19日晚间研报精选 10股值得关注

时间:2017年04月19日 15:49:50 中财网
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  博雅生物(300294):定增预案公布,公司进一步扩大血制品产能
  来源:安信证券
  博雅生物发布非公开发行股票预案:公司拟向不超过5名机构投资者发行不超过2500万股普通股、融资不超过10亿,投入“1000吨血液制品智能工厂建设项目”。此次发行定价基准日为发行期首日,锁定期12个月。

  公司血制品采浆量增长迅速,此次发行将解决2019年后公司血制品处理产能瓶颈。受益于国家大力鼓励新设浆站的政策,2015年起公司新浆站拓展非常迅速(15年前公司仅5个在运营浆站,15年公司新增3个浆站投入运营、16年新增2个浆站投入运营)。受益于此,2014-16年,公司采浆量分别达133吨、176吨、256吨,呈高速增长态势。考虑公司强大的浆站拓展能力,我们预计公司19年浆站数将达到13个、采浆量将超500吨(远期2024年公司采浆量将超1000吨)。由于公司现有产能为2007年建设,年血浆处理能力仅为500吨,2019年后公司将出现血制品产能处理能力不足问题。此次定增公司将新建1000吨血制品产能,预计将于2019年底正式建成投产,恰好满足当时产能需求。

  公司血制品量价齐升逻辑确定、员工持股计划仅刚刚盈利,看好公司未来长期确定性高成长。作为医药行业内前景最为确定的子行业,血制品量价齐升逻辑已获投资者广泛认同,公司未来血制品业务实现40%+复合高增长概率较大。此外,公司去年实施的员工持股计划买入均价为57.01元/股(规模4亿,2倍杠杆),考虑融资成本,当前股价条件下公司刚好实现盈利。随着6月底解禁期临近,我们看好公司后续成长性。
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